沪指3300点面临考验，A股为何连跌三天

　　来源：华夏时报

　　华夏时报记者帅可聪 北京报道

　　11月18日，A股市场延续震荡调整，沪指冲高回落最低下探至3309点，收盘下跌0.21%，创业板指大跌逾2%。破净股掀起涨停潮，低空经济概念尾盘狂拉。A股全天成交额约17960亿元，连续第四个交易日缩量。

　　行情数据显示，三大指数均为连续第三个交易日下跌，沪指三天累计下跌逾3%，深证成指三天累计跌逾7%，创业板三天累计大跌逾9%。

　　百亿私募星石投资相关人士向《华夏时报》记者表示，目前处于国内政策推进期和效果观察期，数据空窗期内，海外因素和市场情绪对股市表现的影响有所放大。短期来看，由于市场并未对国内经济复苏主线形成共识，而科技成长板块前期表现较好导致止盈资金增加，预计宽基指数或将继续震荡，各板块将继续轮动。

　　中信建投证券首席策略分析师陈果分析认为，虽然市场短期可能需要一定的震荡整固，但中期整体上行的趋势不变。

　　超4100只个股下跌

　　11月18日，A股三大指数早盘分化，在银行、保险、中字头等权重股大涨下，沪指一度涨约1.7%，但盘中大幅回落；深证成指、创业板指早盘平盘附近震荡走弱，午后大幅下行。

　　截至收盘，沪指小幅下跌0.21%，报3323.85点；深证成指跌1.91%，报10544.02点；创业板指跌2.35%，报2190.95点。此外，北证50指数大跌3.64%，科创50指数跌1.84%。

　　A股全天成交额约17960亿元，较前一日小幅缩量约670亿元，为连续第四个交易日缩量，且为11月5日以来首次单日成交额不足1.8万亿元。

　　盘面上，煤炭、建筑装饰、银行、钢铁、房地产板块涨幅居前，计算机、传媒、社会服务、通信、电子板块跌幅居前。全市场下跌个股4120只，其中101只跌停；1165只个股上涨，其中90只涨停。

　　破净股逆势爆发，长荣股份、郑州银行、三钢闽光、金融街、好想你等近30只相关个股涨停。Wind破净指数盘中最高涨逾4%，收盘涨逾2.6%。

　　消息面上，11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。其中提到，长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，并经董事会审议后披露。估值提升计划相关内容应当明确、具体、可执行，不得使用容易引起歧义或者误导投资者的表述。

　　低空经济概念尾盘异动，四川九洲、中信海直、宗申动力尾盘从大跌拉升至涨停。据新华财经报道，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL（电动垂直起降飞行器）试点，六个试点城市初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆。试点文件对航线和区域都有相关规划，对600米以下空域授权部分地方政府，意味着相关地方政府要承担更多管理责任。

　　值得注意的是，港股表现与A股不一，主要指数均小幅上涨。恒生指数收盘涨0.77%，报19576.61点；恒生科技指数涨0.32%，报4341.53点。

　　中期上行趋势未改

　　“11月初市场博弈政策宽松之下，沪指从3272点快速上涨并一度突破3500点。大涨之后，阶段性的震荡波动在所难免。”兴业证券策略分析师张启尧在研报中分析认为，近期市场再次出现波动背后，主要有两方面原因。

　　一方面是“特朗普2.0交易”持续演绎，美元美债大幅攀升，拖累全球风险资产表现，并对国内形成扰动；另一方面，市场在经历前期的大幅上涨后，随着海内外一系列重要事件落地，短期存在一定预期兑现的压力。不过，往后看，“特朗普交易”对全球大类资产的冲击将逐渐被消化，更重要的，则是内部积极因素增多才是当前国内市场的主要矛盾。

　　张启尧表示，面对阶段性的震荡波动，仍建议保持多头思维、积极应对。围绕着反转逻辑，资本市场和资产负债表以及中国经济要形成一种良性的正面循环，需要更长久的行情，而不是短期暴利。但是中国经济的好转不是一蹴而就的，所以阶段性快涨之后的颠簸、分化，其实是等一等股市和经济的良性互动。行情震荡向上，才能走得更远。

　　国寿安保基金相关人士向《华夏时报》记者表示，上周随着中美利差的再度走扩，美债收益率持续高位对全球风险资产以及国内政策预期的冲击向A股市场传导，资金风险偏好明显降温。不过，国内政策转向以及摆脱通缩的政策决心十分明确，即使短期面临调整，仍需保持多头思维。

　　陈果分析表示，预计12月重要会议有望进一步明确扩大对于房地产、资本市场、“两重两新”、科技创新以及民生等领域的支持，虽然市场短期可能需要一定的震荡整固，但中期整体上行的趋势不变。从与内外资机构大范围交流情况看，短期机构普遍先关注人民币兑美元汇率何时企稳，然后焦点会转向预期12月的政策部署。

　　他认为，投资者可逢低布局，备战跨年行情，待美元、美债及汇率等趋稳后，尤其若临近12月政策会议，市场有望随时企稳回升。当前，在市场风险偏好高位边际修正、经济与政策预期慢修复背景下，预计市场风格也会对应呈现边际变化，从小微盘主题投资占优趋向价值成长占优，资金边际趋向从小微盘股题材股往ETF、权重股及大中盘回摆。